梨花小屋

2008-03-15 12:06:49

本周A股经历了本轮调整以来最为猛烈的杀跌，上证综指连续失守被称为“政策底”的4200点关口、以及被称为“心理防线”的4000点大关，期间四度创出本轮调整行情以来的新低，最终全周累计下跌337.85点；同时，深证成指本周更是大跌1743.20点，创出历史最大单周点数跌幅。另外，本周深沪两市日均成交1251.74亿元，较上周萎缩超过三成。而个股远比指数来的更惨烈，尤其是大蓝筹股疯狂杀跌，市场已经进入熊市的言论已经逐渐站了上风。

明确显出熊市特征
记者：本周大盘屡创新低，技术支撑均被击穿，尤其是个股的连续暴跌，让股民们感觉到“熊”气弥漫。很多股民都想问，目前是不是已经进入了熊市？
玖福：从目前市场的表现看，已经明确地显示出熊市的特征。首先是新低不断，下降通道形成。熊市最大的特征就是跌跌不休，新低无休止，支撑位一个又一个被击穿，目前来看已经显现出这种苗头；其次，涨难跌易，涨少跌多，稍微有所反弹，迎来的是更大的跌势，而且上涨时间远少于下跌时间，在K线上的表现就是阴多阳少。其二，利好麻木而利空敏感，甚至一个传言就引发暴跌，表明持筹心态非常不稳，一有风吹草动撒腿就跑；最后是下跌有量上涨无量，表明买盘稀少，抛盘沉重。应该说，我觉得把它定义为阶段性的熊市或“小熊”要恰当一些。但从长远看，我依然坚信运行在牛市中。

中线走强三个条件
记者：那么这头“小熊”怎么样才能转牛呢？
玖福：本周我提出中线走强的三个条件，一是政策明确支持，二是指标股见底，三是成交必须连续有效放大。从目前来看，离满足这三个条件还比较远，但我觉得短线已经闪现出转机的迹象。一是周四中国联通尾市异动，一度冲击涨停；二是周五中国石油异动，同时中信证券也出现明显回升。大蓝筹股从前期的杀跌主力变为逆市放量拉升，后市走势值得密切关注。

蓝筹异动值得关注
记者：这是否意味着大蓝筹股已经见底了呢？
玖福：目前下这个定论还早，但出现异动表明已经见到一丝曙光。尽管还有多蓝筹股正在暴跌过程中，但从股价水平看，大蓝筹已进入价值区域。
沪深股市在从去年10月中旬创下6124点历史高位后即开始了深幅调整，到昨日为止，上证指数跌幅达到36%。而大盘蓝筹股在此期间普遍跑输大盘，累计跌幅超过40%，

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临重要时间窗观政策新动向

2008-03-15 12:06:13

本周A股经历了本轮调整以来最为猛烈的杀跌，上证综指连续失守被称为“政策底”的4200点关口、以及被称为“心理防线”的4000点大关，期间四度创出本轮调整行情以来的新低，最终全周累计下跌337.85点；同时，深证成指本周更是大跌1743.20点，创出历史最大单周点数跌幅。另外，本周深沪两市日均成交1251.74亿元，较上周萎缩超过三成。而个股远比指数来的更惨烈，尤其是大蓝筹股疯狂杀跌，市场已经进入熊市的言论已经逐渐站了上风。

明确显出熊市特征
记者：本周大盘屡创新低，技术支撑均被击穿，尤其是个股的连续暴跌，让股民们感觉到“熊”气弥漫。很多股民都想问，目前是不是已经进入了熊市？
玖福：从目前市场的表现看，已经明确地显示出熊市的特征。首先是新低不断，下降通道形成。熊市最大的特征就是跌跌不休，新低无休止，支撑位一个又一个被击穿，目前来看已经显现出这种苗头；其次，涨难跌易，涨少跌多，稍微有所反弹，迎来的是更大的跌势，而且上涨时间远少于下跌时间，在K线上的表现就是阴多阳少。其二，利好麻木而利空敏感，甚至一个传言就引发暴跌，表明持筹心态非常不稳，一有风吹草动撒腿就跑；最后是下跌有量上涨无量，表明买盘稀少，抛盘沉重。应该说，我觉得把它定义为阶段性的熊市或“小熊”要恰当一些。但从长远看，我依然坚信运行在牛市中。

中线走强三个条件
记者：那么这头“小熊”怎么样才能转牛呢？
玖福：本周我提出中线走强的三个条件，一是政策明确支持，二是指标股见底，三是成交必须连续有效放大。从目前来看，离满足这三个条件还比较远，但我觉得短线已经闪现出转机的迹象。一是周四中国联通尾市异动，一度冲击涨停；二是周五中国石油异动，同时中信证券也出现明显回升。大蓝筹股从前期的杀跌主力变为逆市放量拉升，后市走势值得密切关注。

蓝筹异动值得关注
记者：这是否意味着大蓝筹股已经见底了呢？
玖福：目前下这个定论还早，但出现异动表明已经见到一丝曙光。尽管还有多蓝筹股正在暴跌过程中，但从股价水平看，大蓝筹已进入价值区域。
沪深股市在从去年10月中旬创下6124点历史高位后即开始了深幅调整，到昨日为止，上证指数跌幅达到36%。而大盘蓝筹股在此期间普遍跑输大盘，累计跌幅超过40%，

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美国式救市给我们什么启示

2008-03-15 12:04:17

从政策救市，到市场救市，再到金融机构自救，美国式救市给我们展示了一个由多种力量、各个层面共同构筑的立体救市网络。这些救市之举，既有着眼全局的，也有偏于一隅的；既有治标的，也有治本的，他们对正在融入国际金融市场的我国无疑具有借鉴意义。毕竟，日益开放的中国正不断置身于风高浪急的全球金融市场。　　15个交易日，最大下跌1300点以上，跌幅逾25%。就在我们为年初这场暴跌是否需要采取救市之举而争论不休时，大洋彼岸的美国正以罕见的力度拯救市场。　　从美国六大金融机构联手救市提供更长按揭宽限期，到巴菲特愿为8000亿美元市政债券提供再保险，再到美国总统布什2月13日签署一项为期两年、总额达1680亿美元的刺激经济方案，美国的救市频率和力度异常罕见。那么，一连串的美国式救市，到底能给我们怎样的启示呢？　　众所周知，“股市是国民经济的晴雨表”，经济不好，股市自然好不到哪里去。因此，这次“救市”，美国政府首当其冲是先从经济救起。在签署完1680亿美元的刺激经济方案后，美国总统布什表示，这是对低迷的美国经济的“助推器”，他同时表示美国“完备的经济体系甚至可以抵御比目前更为严重的冲击”。美国政府的政策救市自然给金融市场带来了乐观情绪，也增强了股市投资者的信心，美股在强劲买盘推动下连续第三天高收。从美国一连串的救市动作中，人们可以发现，在所有救市之举中，政策救市是排在首位，也是最先启动的。早在次贷危机爆发后不久，美国政府就开始评估危机对美国经济可能造成的伤害和影响，并针对评估结果及时发布了将采取刺激经济成长方案的利好消息。此次大力度的一揽子经济刺激计划，不仅有助于美国经济应对短期面临的不确定性，也在缓解次贷危机给经济带来冲击的同时，使信心濒临崩溃的金融市场获得了喘息的机会。尽管次贷危机的影响短期内难以消除，未来的影响尚待继续观察，但美国政府的政策救市，无疑会帮助美国经济尽早走出次贷危机泥潭。反观我国，虽然席卷全球的次贷危机，对中国经济影响不大，而且如果美国经济在政策救市下能尽快恢复增长，那么中国经济仍可以继续行走在快速增长的道路上。然而，不管未来怎样，次贷危机毕竟使美国及全球经济面临一定的衰退压力，美国金融危机也可能通过贸易渠道导致我国增长趋缓，因此，置身于全球的中国经济已无法独善其身，中国金融市场也不再是世外桃源。为了维护金融市场稳定，当国际、国内经济形势发生变化后，中国也应当根据经济大

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房产中介门店王崩塌原因

2008-01-16 15:05:01

　　　 1月13日，上海飘起了今年的第一场雪。小张所在的创辉租售上海公司(即创辉租售集团有限公司上海分公司)，似乎要像落在地上的雪花一样悄然化掉了。　　小张于2007年年中从另一家房产中介跳槽到创辉租售，出任上海公司闵行区的一名店长。“它的薪资很诱人，招聘启事往往都是这么写：‘底薪提成福利奖金补贴’。”小张告诉《第一财经日报》，但近日，公司在上海的大约近200家门店，几乎一夜之间全部关门，“大量的员工基本不工作了，都在讨薪。以我为例，去年11、12月份的薪水还没有发放，其中12月份的欠薪就有4000多块。”　　创辉租售一度立志要在全国开3000家店，做国内房产中介业的“门店王”，并最终实现上市。在上海市长宁路1828号，创辉租售上海总部所在地，也是其全国的第1489家分行，大门紧闭。紧邻的21世纪不动产锐丰长宁路加盟店经理葛建告诉记者，从去年7、8月至今，他目睹了创辉租售上海公司从筹建到关门的全过程，“(他们的)一些迹象不正常，正好碰到楼市走向萧条，于是就不行了。”　　应验的预言　　事实上，创辉租售在上海滩的一夜崩塌，几个月之前就已露出端倪。　　在其上海总部所在地，记者看到了店长们手中握着的一大叠《解除／终止劳动合同通知书》和《解除劳动合同关系证实》，分别加盖有创辉租售旗下全资子公司上海市昊宇创辉房地产顾问有限公司的公章。　　“去年11月的欠薪已经让很多员工对公司的经济状况产生怀疑。12月底，公司又忽然硬性要求所有员工改签新版劳动合同，约定从今年1月开始，不再向员工发放底薪。”史小红等10多名从各个区域赶来的经理、店长一致表示。　　这些说法，在记者获得的黄杰等诸多员工提供的《解除／终止劳动合同通知书》正本和副本原件上，得到了印证。　　值得一提的是，最近几个月间，上海最知名的几家房产中介行的负责人，曾在不同场合向本报记者预言创辉租售将被迫撤离上海滩。沪上两大房产中介巨头——上海中原物业代理有限公司(下称“上海中原物业”)董事总经理谭百强、21世纪中国不动产高级副总裁兼上海区域总经理张卫平在接受本报采访时，不约而同地说过一句话，“它的倒闭是早晚的事

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中纪委要求加强对国企及其领导人员的管理监督

2008-01-16 15:03:56

　　　中共第十七届中心纪律检查委员会第二次全体会议，1月14日至16日上午在北京举行。会议通过了全会公报。会议要求进一步加强对国有企业及其领导人员的治理和监督。　　会议要求，加强国有企业党风建设和反腐倡廉工作，促进企业健康发展。　　国有企业领导人员要严格自律，不准利用职务上的便利通过同业经营或关联交易为本人或特定关系人谋取利益；不准相互为对方及其配偶、子女和其他特定关系人从事营利性经营活动提供便利条件；不准在企业资产整合、引入战略投资者等过程中利用职权谋取私利；不准擅自抵押、担保、委托理财；不准利用企业上市或上市公司并购、重组、定向增发等过程中的内幕信息为本人或特定关系人谋取利益；不准授意、指使、强令财会人员提供虚假财务报告；不准违规自定薪酬、兼职取酬、滥发补贴和奖金。　　

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北京新退休人员年内有望任选养老金领取银行

2008-01-16 15:02:51

　　　　今年，华夏银行和广发银行新增为养老金代发机构。年内，新退休人员有望任选领取养老金的银行。昨天，市社保中心相关负责人透露，目前正与中国人民银行小额支付系统协商，年内有望真正实现养老金发放的社会化治理。　　昨天，市社保中心副主任武润年透露，目前华夏银行和广发银行已经继工商银行和邮政储蓄之后，可对外办理养老金发放业务。新增退休人员已经可以选择上述两家银行领取养老金。同时，武润年表示，下一步的工作是实现养老金发放的社会化治理，即新增退休人员凭个人意愿选择任何一家银行，只需将开户行及账号告知社保经办机构，养老金即可按时拨到这家银行的账户上。养老金的社会化发放将在新增退休人员内实行。　　

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夸大蝴蝶效应透支最乐观预期农业股飙升悖论

2008-01-16 15:01:46

　　　　　面对不甚明朗的经济前景，华尔街的投资家纷纷把大宗农产品当作最终避险稻草。而在大洋彼岸，中国A股的农业板块却被游资推向风险轴心。　　截至1月15日，在过去的一个多月中，中国A股“涉农”股票的整体涨幅已接近五成，稳执市场牛耳。　　但在一位关注此行业多年的研究员眼中，即便“涨价”预期真实来临，目前的股价也已透支了哪怕最乐观的预期。　　农业板块疯狂　　1月15日，中国A股农业板块再度集体上攻。当日，农业板块有46只股票出现不同幅度上扬，全板块平均涨幅接近2锲渲校谂┕煞?(600251。SH)与数只“种业”股票接连冲击涨停。最终敦煌种业(600354。SH)尾盘收于涨停，新赛股份(600540。SH)、冠农股份、新农开发(600359。SH)三只个股的涨幅也超过9?　　自去年12月至今，短短27个交易日，A股农业板块的涨幅已高达47.96锇潦铀衅渌善薄６炀呷绻谂┕煞荩奂普欠叽?127.95?　　向来难以吸引主流市场目光的农业股终于在这个冬天点燃了一把火。　　按某位曾于一周前介入某农产品股票的私募基金人士说法，这是与国际买家一道，将投资转向防御型品种。　　上周五，美国农业部(USDA)的一纸2008年1月供需报告点燃了芝加哥期货交易所(CBOT)市场激情。鉴于各农产品品种的库存与产量大幅降低，CBOT的小麦、玉米、棉花的多个合约几乎全线涨停，大豆、小麦、玉米等多个产品更创下了近30年来的新高。　　外盘波动传导至国内，大豆、豆粕、豆油也均出现了超过1锷涎铮苯邮芎Ｍ馐谐〔ḿ暗淖亻涤推诨醺瓷鲜幸岳吹氖赘稣峭０濉?　　国内方面，不久前出台部署“三农”工作的中心一号文件，也成为推动股价疯涨的一个导火索。这已是连续第四年以“一号文件”的形式部署“三农”工作，按计划，2008年国家将向农业生产投放粮食直补与农资综合直补达427亿元。　　面对海外市场诱惑与国内政策，关于农业股传奇的各种“利好”传闻已然甚嚣尘上。　　众多暴涨农业股中，种业集团军显得尤其刺眼。　　在1月15日盘中，除却涨停的敦煌种业，登海种业(002041。SZ)、丰乐种业(000713。SZ)的涨幅也均在5锷稀?　　以往因国家限价政策，而显得供需缺乏弹性的农产品上游板块终于一改低调示人的印象。按某国内投行报告，以登海种业、万向德农(600371。SH)经营的玉米种子为例，目前在中国

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外围市场恶化 A股面临考验

2008-01-16 14:59:36

　　　德邦证券研究所吴炳华陈小力　　提示：随着资本市场的不断完善，股指期货在近半年内推出的可能性较大，期指标的虽然不是市场的实盘指数，但实盘指数的走势一般对期指的影响巨大，为了让投资者能够熟知将来股指期货有所预备，同时也为了将来让投资者能够在期指交易中有所收获，我们暂时推出实盘的指数期货。主要对当天的大盘运行区间测算，首先主要测算上证综指，晚些时候我们根据各成分股的权重逐渐将沪深300(5591.732,-104.72,-1.84铫上证180和上证50的实盘作为测算标准，待股指期货真正开始后我们将各公司的权重加以考虑模拟股指标的进行测算。以指导投资者进行实际的指数期货操作。　　周三股指震荡区间测算：5300-5400(沪指)　　周二沪深两市震荡下行。沪市以5503.93点开盘，全天最高见到5505.04点，最低到5405.60点，最后收于5443.79点，下跌54.11点，涨幅为-0.98锍山涣课?1531.5亿元。深圳成指以19154.48点开盘，全天最高见到19212.56点，最低为18884.05点，最后收盘于19034.02点，全天下跌107.11点，跌幅为-0.56锍山涣课?810.1亿元，两市成交量为2341.6亿元，交易量较周一有所放大，仍然保持一个较高的水平，但是放量下跌可能不是一个好兆头，非凡是外围市场急剧下跌时出现这种盘面将给市场带来不利局面。我们认为短期内大盘会保持震荡下探，我们坚持系统性机会的同时周三短期可能面临较大的外围市场压力，系统性机会中期虽无忧，但短期可能受阻，因此沪指主要震荡区间将在5300-5400点之间震荡下移。　　从盘面看，虽然以中国石油(29.97,-0.29,-0.96锷票吧)、工商银行(8.00,-0.12,-1.48铼代表的权重蓝筹品种走弱，继续成为拖累市场的重要因素，但市场热点板块却持续活跃，在指数下跌的同时，盘中多数个股继续呈现逆势上行，板块方面，周二电器、农林、有色、新能源、农业、电力、造纸、数字电视、传媒等位居涨幅前列，其中三通概念板块持续活跃，跌幅较大的主要是券商、银行、地产、旅游板块。我们认为短期内大盘会震荡下移。先前银行股、保险股、地产股等权重指标股再次出现较大下跌可能与外围关系紧密。周二涨停的个股仍有20余家，总体涨跌比接近3:2，依

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1月16日机构板块及个股调研早报

2008-01-16 14:58:31

　　　板块方面——调研报告解读板块热点　　涨价和政策成驱动力农业板块持续上涨　　周二农业板块再度领涨，该如何看待该板块呢。证券通提供的数据显示，近期招商证券、国金证券、银河证券、光大证券、中信证券(90.99,-3.05,-3.24铫中投证券、申银万国、中金公司等8家机构发布了对该板块的调研报告，报告要点如下：　　1.伴随农产品(36.19,0.69,1.94镏续上涨，对农业板块构成良好预期，其中上游价格上涨值得关注　　2.国家政策利好于农业，重点关注鼓励农产品供给的生产和配套服务部门。　　3.农业板块持续上涨，已经使08年预期估值超过50倍，估值压力明显；　　4.农业子行业的投资价值依次是：水产品、番茄酱和果汁、面向消费终端的品牌农产品、饲料业；　　5.行业投资评级：中性　　个股方面——调研报告揭示涨跌背景　　不确定性因素消除国投中鲁(30.29,0.00,0.00镉速上涨　　国投中鲁(600962)近期加速上涨。证券通提示，近期有3家主要研究机构(中银国际、国金证券、渤海证券)都对该股进行了深度调研，调研结论认为：　　1.产能持续扩张。公司加速产能布局，预计未来三年的果汁总产量分别为16、19、22吨；　　2.定向增发将提速。长期受阻的定向增发事宜，有望在春节后实施，不确定消除；　　3.受益于行业限产。行业的“停产令”降低了行业风险，并为公司发展减少竞争。　　4.证券通提示：1家买入，2家增持评级。(评级标准：买入增持中性减持卖出)　　集团资产收购促发展江西铜业(66.85,0.00,0.00锱量上涨　　江西铜业(600362)近日开始放量上涨。证券通提示，近期有3家机构(中投证券、安信证券、东方证券)发布了关于该股的研究报告，报告认为：　　1.资产收购促发展。公司收购集团资产收购，将提升产能，并逐步实现综合化发展；　　2.加大矿山资源开发。公司通过对国外开发矿产资源，满足原料供给；　　3.做大做强的预期。前期的股权激励以及即将实行的集团资产收购，体现治理层做大做强的决心。　　4.证券通提示：1家买入评级，2家增持评级。(评级标准：买入增持中性减持卖出)　　发电量大幅增长华能国际(14.81,-0.20,-1.33锕跌反弹　　华能

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券商开价抢人顶尖研究员3年1000万

2008-01-16 14:57:27

　牛市大背景下券业人员收入大幅增加资料图　　　新年伊始，券商研究所之间的人才大战呈现出愈演愈烈的态势。日前，一家中等规模的券商对业内某顶尖分析师开出了3年1000万元外加股权激励的优厚薪酬待遇，平均算下来日薪接近1万元。　　“国内券商的收入大多来自经纪业务，所以分析师的年薪大多是一次性收入，经纪业务的好坏要看市场行情，三年内的市场状况谁也说不准，一下子给出这样的待遇，还真是大手笔。”一位知名券商研究所分析师对记者表示。　　此前有消息称，国内某知名券商已对某顶尖分析师开出了120万元的年薪，但此后这一薪资水平很快被另一家中型券商改写为150万，时隔不久，最佳分析师年薪记录再度被“3年1000万元”的条件打破，按照这一水平，得到这一待遇的分析师在未来三年内，平均天天都能够入账近万元。　　据记者了解，不同规模券商分析师的年薪水平差异很大，2007年位于“第一梯队”的大券商顶级分析师年薪大多在200万到300万之间，中等券商给出的价码则在50万到120万左右，在小型券商供职的顶级分析师可能只能拿到大券商顶级分析师年薪的一个零头。不少业内人士表示，受益于2007年的牛市行情，券商分析师的薪酬水平相比前几年已经有了数倍乃至十数倍的增长，但同外资券商相比，国内分析师的待遇还是普遍偏低。“即使真的是3年给1000万，与外资券商分析师的年薪也还是不可比。”一位分析师对记者说。　　相比榜上有名的“高价”分析师，大部分普通分析师的薪资水平并没有想象中的优越，“别说3年1000万了，我三年可能连100万都拿不到。”一位供职于某大型券商研究机构的分析师对记者表示，而另一家中型券商给新进研究生学历分析师开出的月薪仅在5000元左右。　　“明星分析师无论在从业资历、市场敏感度上，还是在人脉资源、市场号召力上都是刚入行的分析师没法比的。”一位业内人士认为，仅就工作本身来说，一位分析师几百万的年薪确实存在一定“泡沫”，但放在整个市场的供需环境中，明星分析师相比普通分析师来说有这样的“溢价”也就不难理解了。　　&ld

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